2007.09.01
★ＳＬＮ－８３ 投資信託購入の話★
★ＳＬＮ－８３ 投資信託購入の話★
読者の皆さんこんにちは｡新さっぽろﾘｰｶﾞﾙﾈｯﾄの山畑です｡
今回は､投資信託の購入についてです｡先日の８月２４日付け朝日新聞に､
｢評価損２０万円以上２割 郵便局投信､世界株安で｣
という記事が記載されていました｡
政府の｢貯蓄から投資へ｣との掛け声とともに､投資信託の残高も７９兆円
と巨額になっています｡ｱﾒﾘｶのｻﾌﾞﾌﾟﾗｲﾑﾛｰﾝの問題で､郵便局以
外の投信にも評価損が発生したとすると､約３週間の間に数兆円を超える評
価損が出たのでないかと推定されます｡
ここ数年は､ｱﾒﾘｶの好景気もあり､どの投資信託もそれなりの運用成
績をあげているようですが､最近のｻﾌﾞﾌﾟﾗｲﾑﾛｰﾝ問題とｱﾒﾘｶの景
気見通しにより今後の状況が不透明になってきています｡
投資信託は､投資家（購入者）が自己責任でﾘｽｸを負い､販売する金融
機関や投資信託を運営する投資信託運用会社等にとっては､信託財産の残高
が増えれば増えるほど儲かる商品です｡郵便局をはじめ各金融機関は､重点
商品に位置付け販売に力を注いでいます｡また､金融機関の増益の大きな要
因ともなっています｡
ちなみに､国内で最大の投資信託の純資産額は､５兆３，９００億円です｡
信託報酬が年約１．３％とすると､毎年
５兆３，９００億円×１．３％＝７００億円
もの信託報酬を得ていることになります｡仮に１０年間とすると､７，００
０億円にもなります｡
自己責任による｢投資｣ですから儲かることも損することも当然あるわけ
ですが､いかに少しでもﾘｽｸを回避して､投資するかがﾎﾟｲﾝﾄとなりま
す｡
投資信託を購入するうえで､してはならないこととして､次の事項が挙げら
れます｡
１ 金融機関の窓口担当者に勧められるまま投資信託を購入すること｡
定期預金が満期になり､担当者に勧められるままに､何となく儲かりそ
うだから購入したなんてならないよう気を付けてください｡
自分の意思を明確にしないと､１時間でも２時間でも色々な商品を勧め
られます｡
２ 減っては困る資金で､投資信託を購入しないこと｡
たとえば､２～３年後に使用する教育資金で､投資信託を購入していた
としましょう｡
いざ､資金が必要になり解約するときに､購入した投資信託の基準価額
が下がった状態で､解約することは､子供の教育資金計画にも大きな支
障をきたす可能性があります｡
投資信託を購入するにあたっては､次の事項について自分なりに検討を行
い､理解して購入することをお勧めします｡
（１）投資信託の仕組みを理解する｡
ｱ 金融機関の窓口で､投資信託の目論見書を入手することができます｡
目論見書の内容は､｢ﾌｧﾝﾄﾞの名称｣に始まり､｢商品分類｣｢ﾌ
ｧﾝﾄﾞの目的｣｢主な投資対象｣（場合によっては､投資制限やﾍﾞﾝ
ﾁﾏｰｸ）｢価額変動ﾘｽｸ｣｢信託期間｣｢決算日｣｢収益分配｣
｢申込単位｣｢販売価額｣｢申込手数料｣｢信託報酬｣｢換金単位｣
｢換金価額｣といった基本情報が全て網羅されています｡
これらの内容を一通り読んで､理解できるﾚﾍﾞﾙになる必要がありま
す｡
債権型の投資信託を購入するなら､金利が上昇すれば債権価格が下が
り､投資信託の
基準価額も下がる（儲けが減る､または損失が発生する）ことぐらい
のことは､最低限知っておく必要があります｡
また､購入時に金融機関の窓口で､商品の説明を受けますが､その内
容が理解できる
ことが必要です｡
ｲ 経済状況を常にｳｫｯﾁする｡
ｻﾌﾞﾌﾟﾗｲﾑﾛｰﾝの問題で､日本の株式市場も随分と影響を受け､
株式型の投資信託の基準価額は大きく値下がりしました｡
自分の購入した投資信託の基準価額が､今後どのように変動するのか
多少なりとも自分なりに予想できることが不可欠です｡いつの時点で､
売却すると最も儲かるか､または､損失を出来る限り抑えることがで
きるのかの目安となります｡
投資ですから､投資信託を購入する時点で､どのﾗｲﾝで解約して利
益を確保するかまたは､損切りするか目安を立てて購入することが必
要です｡
（２）購入資金､購入方法について
ｱ 当面使用する予定のない余裕資金で購入する｡
ｲ 損失が出ても仕方ないとあきらめることができる資金で購入する｡
（なかなか難しいと思いますが･･･）
ｳ 自分が保有する金融資産については､預貯金や株式も含めてﾊﾞﾗﾝｽ
を考えたうえで､投資信託を購入する金額を決める｡
ｴ 購入するときは､複数回に分けて購入しましょう｡基準価額は､毎日
変動しており､複数回に分けて購入することにより､購入価格の平準
化を図ります｡（ﾄﾞﾙｺｽﾄ平均法と言います｡）
たとえば､１００万円分購入するとしたら､毎月１０万円ずつ１０回
に分けて購入するようにします｡
（３）商品の選択について
ｱ 初めて投資信託を購入するときは､格付け機関のﾓｰﾆﾝｸﾞｽﾀｰが､
国内で販売されている主な投資信託の格付けを行っていますので､こ
れを参考にします｡
最近の各投資信託の運用成績を知るうえで､非常に有用です｡
ｲ 投資信託には､収益を分配するものと再投資するものがあります｡
毎月分配型の投資信託の場合は､家計副収入あるいはお小遣いとして
重宝できますが､分配の都度税金も徴収されるため､出来れば､半年
決算や１年決算の投資信託をお勧めします｡
毎月分配型は､分配の都度､基準価額が下がり且つ税金も徴収される
ので､それだけ信託財産が減少し､当然基準価額が下がった分､収益
が失われます｡
ｳ 値上り益を狙うのなら､株式を中心とした投資信託を､手堅く分配益
を狙うのなら､債権を中心とした投資信託となります｡
（４）購入にも保有にもｺｽﾄがかかる｡
投資信託を購入するときには｢販売手数料｣がかかり､保有している
間は｢信託報酬｣がかかり､そして､解約して換金するときには｢信
託財産留保額｣がかかります｡
ｱ 直接負担する費用
a)販売手数料
金融機関の窓口で､投資信託を購入するときに購入金額の数％の販売
手数料が必要となります｡
１００万円分購入するとしたら､数千円から３万数千円必要となりま
す｡
ﾉｰﾛｰﾄﾞﾌｧﾝﾄﾞといった販売手数料が不要な投資信託もあります｡
b)信託財産留保額
投資信託の種類によっては､解約換金時に差し引かれることがありま
す｡
ｲ 間接負担する費用
a)信託報酬
投資信託を運用するための諸費用として､信託財産から年１％前後の
割合で差し引かれます｡
もし､基準価額が１年間変動しなくても年１％前後の割合で差し引か
れるため､それだけ基準価額が下がり､信託財産が目減りすることに
なります｡投資する商品の種類を決めたら､信託報酬の少ないものを
選択すべきです｡
b)監査費用
公認会計士等による監査が義務付けられているため､この監査に関す
る費用が差し引かれます｡
c)売買委託手数料
ﾌｧﾝﾄﾞ内で有価証券を売買する際の費用｡売買頻度や金額により異
なります｡
たとえば､販売手数料：３％､信託報酬：１％､信託財産留保額：０．５
％の投資信託を１００万円分購入して１年後解約換金したとします｡こ
のとき､基準価額の変動がなかったとすると､
○購入時･･･１００万円－１００万円×３％（販売手数料）＝９７万
円（実際の購入した信託財産価額）
○保有時･･･９７万円－９７万円×１％（信託報酬）＝９６万３００
円（信託報酬控除後の信託財産価額）
○換金時･･･９６万３００円－９６万３００円×０．５％（信託財産
留保額）＝９５万５４９８円（換金時の手取額）
となり､約４万４５００円の損失が発生します｡特に､信託報酬は､運
用成績が上がらないときには､ﾎﾞﾃﾞｨﾌﾞﾛｰのように､じわじわと損失
が一層拡大していきます｡
（４）どのような投資信託商品を購入するか｡
１つの商品に､株式､債券､不動産投信（ＲＥＩＴ）を組み込んだも
のや株式のみ､債権のみ､不動産投信のみとした商品もあります｡平
均して､株式を中心とした投資信託の信託報酬は､高いようです｡初
めて､投資信託を購入するときは､３年以上運用しているもので格付
けの高い投資信託から選択するのも一つの選択肢です｡商品数が多い
ので選択するのは大変ですが､種類の同じものを２～３選択し､その
中から自分のﾗｲﾌﾌﾟﾗﾝにあったものを選択することをお勧めしま
す｡
ｱ 国際株式型
主に値上り益（ｷｬﾋﾟﾀﾙｹﾞｲﾝ）を狙う投資信託ですが､今後のｱ
ﾒﾘｶ経済の状況次第と予想されます｡ﾆｭｰﾖｰｸ株式市場の株価
が上昇しない限り､欧州や日本の株価上昇もあまり期待できません｡
中国やｲﾝﾄﾞなどの新興国を対象とした投資信託は､２００％以上の
運用成績をあげているものも
ありますが､いつの時点で売却するかは､各投資家の投資哲学次第で
す｡
ｲ 国際債権型
債権の利息による分配益（ｲﾝｶﾑｹﾞｲﾝ）を狙う投資信託ですが､
最近の株価低迷により､投資資金が債権市場に流れ込み､債権価格が
上昇しています｡
購入するとしたら､運用益の配当実績と基準価額の変動を調査して決
めることをお勧めします｡
ﾓｰﾆﾝｸﾞｽﾀｰの格付けの高いものから､選択するのも一考です｡
ｳ 国際不動産投信（ＲＥＩＴ）
不動産投信の値上り益と分配益を狙う投資信託ですが､ｻﾌﾞﾌﾟﾗｲﾑ
ﾛｰﾝの問題が表面化するまで､活況を呈していました｡最近は､基
準価額の値下がりが目立ちます｡
問題に決着がつくまでは､この種類の投資信託は控えるべきかと考え
ます｡
（５）保有している投資信託の見直し
運用期間が無期限の投資信託には､預貯金みたいに満期はありません｡
１年に１回ぐらいは､どのくらいの収益が発生しているかﾁｪｯｸし､
同じ種類の商品と比べて運用成績の悪いもの将来性のないものは､ﾘ
ｽﾄﾗしましょう｡
投資信託の購入を思い立ったら､まずは､投資信託について勉強しましょ
う｡投資信託の仕組みを理解することにより､投資信託の基準価額が多少変
動しても狼狽せずにすみます｡
また､解約換金のﾀｲﾐﾝｸﾞも見えてくると思います｡
最後に､欧米に比べて､日本のみが低金利が続いています｡日本でも預貯
金金利が５％前後あれば､現在のように投資信託が売れるとは､思いません
が･･･｡
投資信託を保有することは､ﾘｽｸも保有することになり､１人１人のﾘｽ
ｸ保有の限界も考慮して投資家として､成長する必要があるのではないかと
考えます｡
では皆様，またお会いしましょう！
（今回のﾒﾙﾏｶﾞは 山畑 昇 が担当しました｡）
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