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株式市場ｾﾝﾀｰが送る　ＩＰＯ株式市場ｾﾝﾀｰﾏｶﾞｼﾞﾝ   2008年3月4日
                                           第156号     発行部数　3813部
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1､ 中長期推奨銘柄
2､ 短期推奨銘柄
3､ 日本株戦略ﾚﾎﾟｰﾄ
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明日（3月5日）に東証ﾏｻﾞｰｽﾞ市場上場のﾅﾉｷｬﾘｱ（4571）の銘柄紹介を
公開いたします｡会員ｻｲﾄ内では､上場初日分析･二日目分析から最長で五
日目までのﾃｸﾆｶﾙ分析を行っております｡是非､ご利用ください｡

また､弊社運営の無料ﾌﾞﾛｸﾞにて､弊社会員ｻｲﾄ内の1月推奨実績を特別公開
しております｡短期推奨銘柄及び新規中長期推奨銘柄を銘柄名まで開示しており
ますので､是非ご覧下さい｡(2月28日のﾌﾞﾛｸﾞ記事にて公開しております）

無料ﾌﾞﾛｸﾞ｢ＩＰＯ株式市場ｾﾝﾀｰ｣
http://d.hatena.ne.jp/riging/



銘柄                                    ﾅﾉｷｬﾘｱ 
市場                                    東証ﾏｻﾞｰｽﾞ市場 
上場日                                  3/5 
公募価格                                20,000円 
連結PER（なければ単独）                 − 
主幹事証券                              野村證券 
公募売り出し総額                        6.6億円 
時価総額                                23.6億円 
初値予想ﾚﾝｼﾞ                          16000円〜18000円 
需給度合い（S〜D ５段階）               A 
注目度（S〜C ４段階）                   B 
ﾌﾞｯｸﾋﾞﾙﾃﾞｨﾝｸﾞ参加推奨度（５段階）  ★ 
短期ﾃﾞｨｰﾘﾝｸﾞ参加妙味度（５段階）    ★★ 
中長期保有妙味度（５段階）              ★ 

＜ｺﾒﾝﾄ＞
ﾐｾﾙ化ﾅﾉ粒子をｺｱ技術に､主にがん領域において新しい医薬品の研究･
開発が主な事業内容｡
ﾐｾﾙ化ﾅﾉ粒子とは､水に溶けやすい部分と水に溶けにくい部分を持ったﾌﾞ
ﾛｯｸｺﾎﾟﾘﾏｰから形成される大きさが20ﾅﾉ〜100ﾅﾉの球状構造体で､こ
の粒子の中に薬物を封じ込めたもの（封入したもの）が､当社の開発するﾐｾ
ﾙ化ﾅﾉ粒子｡
長時間血液内を循環する事ができ､内々の正常な組織では薬物が作用すること
なく､患部（がん細胞）を直接攻撃することが出来ると考えられています｡
収益構造としては､ﾐｾﾙ化ﾅﾉ粒子製造技術を基盤に｢自社開発｣｢共同研
究｣｢ﾗｲｾﾝｽｱｳﾄ｣の3ﾊﾟﾀｰﾝがあるが､市場投入にいたている製品は
まだ無い｡
今期業績（計画）は､売上高：2.6億円（前期比1.6億円増）､経常利益：
△11.8億円（前期比4.5億円減）を見込んでいる｡売上高に関しては､3期ぶり
の増収見込みとなっているが､利益面に関しては減益（赤字幅拡大）となる見
込み｡
今中間期決算時の業績は､売上高：0.3億円､経常利益：△3.4億円となってお
り､進捗率を見ても､今期売上計画の達成には疑問がある｡また､今中間期売
上高のうち72.8％がDebiopharmS･A向けであり､販売先が偏っている事なども
懸念材料と言える｡

 
＜投資戦略＞
初値は､公募価格割れの売り気配ｽﾀｰﾄが濃厚｡
投資家の赤字のﾊﾞｲｵﾍﾞﾝﾁｬｰ企業に対する見方は依然として厳しく､公募
価格は仮条件の下限で決定していることからも投資家離れは深刻と見たい｡
ただ､20％の公募価格割れｽﾀｰﾄから､その後大幅上昇した同じﾊﾞｲｵﾍﾞﾝ
ﾁｬｰのｼﾞｬﾊﾟﾝﾃｨｯｼｭｴﾝｼﾞﾆｱﾘﾝｸﾞ（7774）の例もあり､2万円と
いう値頃感からも､IPO独特の短期資金の流入も考えられなくはない｡　しか
し､注目の高かった再生医療ﾍﾞﾝﾁｬｰの同社との単純比較はやや乱暴であり
､需給頼みの展開となりそうだ｡
上級者の超短期の戦略としては､（公募価格割れを前提として）初値示現後､
初日初値を超えて終了するのであれば､まずは公募価格までの戻りを期待した
い｡株価の安さ､また公募売り出しの少なさからの､更なる上昇期待は今の段
階での想定は難しそうだ｡ 






これからもｺﾝﾃﾝﾂの充実を更に図ってまいりますので､皆様よろしくお願
いいたします｡
当社ﾎｰﾑﾍﾟｰｼﾞ（株式市場ｾﾝﾀｰ）はこちら
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個別銘柄の売却､購入など投資勧誘を目的とするものではありません｡最終的
な投資判断は､必ずお客様ご自身の判断と責任のもとで行ってください｡

初心者の方はぜひご覧ください
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ＩＰＯに興味のある方
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　　　　　　　　　　　　　　　編集後記
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最近の新興市場を見ていると皆さんもご承知のとおり初値で購入が出来ても大抵
の銘柄はその後､初値を下回る株価となっています｡まれに上昇する銘柄もあり
ますが弊社ではＩＰＯ銘柄は短期のﾃﾞｨｰﾘﾝｸﾞとしてはお奨めできますが､中
長期ではより違った視点から提案を行っております｡
有料ｻｲﾄでは注目ＩＰＯ銘柄の初日投資戦略なども行っておりますし､上場後
のﾃｸﾆｶﾙ分析も出しております｡なにとぞ今後ともよろしくお願いいたしま
す｡

　　
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　■　発行責任者　藤村　哲也
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｢金融商品の販売等に関する法律｣により､投資顧問会社が説明を義務付けら
れている重要事項（商品のﾘｽｸ等）について説明いたします｡各商品のﾘｽ
ｸを十分ご理解いただいたうえ､投資判断等の弊社情報をご活用いただき､お
取引くださいますようお願いいたします｡

株式のﾘｽｸ事項
１．株式（信用取引をふくむ）
○　価格変動ﾘｽｸ
株価の変動により､投資元本を割り込むことがあります｡（一般に流動性の低
い銘柄や新規公開株式は株価変動ﾘｽｸが大きくなります｡）
○　信用ﾘｽｸ
株式の発行者の経営･財務状況の変化及びそれらに関する外部評価の変化等に
より､投資元本を割り込むことがあります｡

２．外国株式
○　外国（外貨建て）株式については､上記に加え､外国為替の変動などによ
り､円換算での投資元本を割り込むことがあります｡
○　ｶﾝﾄﾘｰﾘｽｸ
外国株式は､さまざまな国の発行体によって発行されます｡したがって､その
国の政治･経済･社会情勢の変化の影響を大きく受けることがあります｡その
他､外国株式は､流通市場における売却が可能とされていますが､市場環境の
変化等により流動性（換金性）が低くなる可能性があります｡国内金融商品取
引所に上場している外国株式等を除いて､大部分の外国株式は､日本の金融商
品取引法における開示制度の適用を受けていません｡

※新規公開株等のお申込み／ご購入の際には｢目論見書｣で内容をご確認くだ
　　　　　　　　　　　　　さい｡

ﾗｲｼﾞﾝｸﾞﾌﾞﾙ投資顧問株式会社
金融商品取引業者
関東財務局長（金商）第1131号
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販売価格	3ｶ月	9,000円
		6ｹ月	17,000円
		12ｹ月	34,000円
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会員登録の際は､契約締結前の書面を十分読みください｡

過去の推奨実績は､将来の運用実績を約束するものではございません｡

ｼﾐｭﾚｰｼｮﾝは実際に運用したものではございません｡あくまでご参考ま
でにしてください｡取引ｺｽﾄ､税金等は考慮に入れておりません｡

弊社で行うﾌﾟﾁ株ｼﾐｭﾚｰｼｮﾝは実際の運用を行っており､取引ｺｽﾄ､
税金等も考慮しております｡売却の際もそれに伴う取引ｺｽﾄ､税金等も考慮
いたします｡

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な判断は､必ずお客様ご自身の判断と責任のもとで行ってください｡
　　
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