2008.06.24
IPO株式市場ｾﾝﾀｰからの情報配信 IPO新規上場銘柄 ｲﾅﾘｻｰﾁ（2176)
株式市場ｾﾝﾀｰが送る ＩＰＯ株式市場ｾﾝﾀｰﾏｶﾞｼﾞﾝ 2008年6月24日
第171号 発行部数 3824部
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ＩＰＯ投資で資産を大きく
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関東財務局（金商）第1131号
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中国株http://www.risingbull.co.jp/
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明日（6月25日）にJASDAQ市場上場のｲﾅﾘｻｰﾁ（2176）の銘柄紹介を公開い
たします｡会員ｻｲﾄ内では､上場初日分析･二日目分析から最長で五日目ま
でのﾃｸﾆｶﾙ分析を行っております｡是非､ご利用ください｡
銘柄 ｲﾅﾘｻｰﾁ（2176）
市場 JASDAQ市場
上場日 6/25
公募価格 180,000円
連結PER（なければ単独） 23.50倍
主幹事証券 日興ｼﾃｨｸﾞﾙｰﾌﾟ
公募売り出し総額 10.9億円
時価総額 53.6億円
初値予想ﾚﾝｼﾞ 30万円
需給度合い（S～D ５段階） A
注目度（S～C ４段階） B
ﾌﾞｯｸﾋﾞﾙﾃﾞｨﾝｸﾞ参加推奨度（５段階） ★★★★
短期ﾃﾞｨｰﾘﾝｸﾞ参加妙味度（５段階） ★★★
中長期保有妙味度（５段階） ★
＜ｺﾒﾝﾄ＞
新薬の安全性や有効性について､実験動物や細胞を用いて確認を行う非臨床試
験が主な事業内容｡
主力である医薬品非臨床試験事業とその他事業の計2事業を展開しており､前期
中間期（2007年9月末）での売上高比率は医薬品非臨床試験事業92.5％､その他
事業7.5％となっている｡
医薬品非臨床試験事業
製薬会社など医薬品開発企業から委託を受け､開発薬物の安全性や有効性を確
認するための非臨床試験を行う｡非臨床試験のうち､ｻﾙ試験が主力試験とな
っており､ﾌｨﾘﾋﾟﾝの子会社ＩＮＡＲＰよりｶﾆｸｲｻﾞﾙを入手｡当社は20
05年に実験動物の取扱い･管理及び愛護における世界基準であるAAALAC Inter
nationalによる認証を国内で初めて取得､基準に合わせた管理体制及び実験方
法の選定を行っている｡
しかし､動物愛護の観点から実験動物の利用に関して否定的な意見が多数を占
めるような社会情勢になった場合は当社のｲﾒｰｼﾞに悪影響を与える可能性が
ある｡また､ｻﾙは人と共通する感染症を持っており､ｴﾎﾞﾗ出血熱のような
人獣共通の感染症が発生した場合には､ﾌｨﾘﾋﾟﾝから国外への輸出禁止措置
がとられる可能性がある｡これらのﾘｽｸは留意しておきたい｡
その他事業
脱臭剤搭載装置の設置･販売及び食品試験の実施を行う｡
食品試験は健康食品やその素材を対象とした非臨床試験及び臨床試験を実施､
医薬品分野の経験を活かす｡
前期（2008年3月期）実績見込は､売上高：32.4億円（前年比13.6％増）､経常
利益：3.2億円（前年比62.3％増）｡今期（2009年3月期）業績計画は､売上高
：38.3億円（前期実績見込比17.9％増）､経常利益：4.0億円（前期実績見込比
23.2％増）の見込み｡
主な販売先は､武田薬品工業（株）､参天製薬（株）､塩野義製薬（株）ｱｽ
ﾃﾗｽ製薬（株）｡
主力の医薬品非臨床試験事業は､売上のうち4割強が第4四半期に集中する傾向
がある｡そのため､試験のﾃﾞｰﾀ検証期間の変動や追加試験の発生等により売
上計上時期が遅れた場合､業績計画に対して大きな差異が生じる可能性がある
事は懸念材料と言える｡
＜投資戦略＞
今案件は､約1ｹ月ぶりのIPOということで市場の注目度も高い｡
今後のIPOのｽｹｼﾞｭｰﾙも今のところ予定されていないことから､少ない玉を
奪い合う形での初値形成になるものと思われ､良好なｽﾀｰﾄを切ることにな
りそうだ｡
同業他社から見た場合､新日本科学（2395）があげられるが､同社はｱﾅﾘｽ
ﾄの評価も高く､年頭の日経金融新聞においても有望な新興市場銘柄のひとつ
として挙げられていた｡非臨床試験受託2位ということで業種的には有望といえ
よう｡
しかし､初値が予想通り30万円で示現した場合のPERは､40倍近くになっており
成長性を加味したといえど､ﾌｧﾝﾀﾞﾒﾝﾀﾙｽﾞ面では､明らかにｵｰﾊﾞｰｼ
ｭｰﾄなﾌﾟﾗｲｽと考えておきたい｡
ただ､冒頭にも記したが現在のIPOの需給状態は非常にﾀｲﾄなことから､短期
的にはﾏﾈｰｹﾞｰﾑの色彩が色濃くなりそうだ｡短期と割り切って投資するの
も良いが､ﾘｽｸは非常に高く､梯子をはずされた場合の下落は厳しいものと
認識しておきたい｡ｵｰﾊﾞｰﾅｲﾄのﾎﾟｼﾞｼｮﾝは避けたほうが賢明か｡
これからもｺﾝﾃﾝﾂの充実を更に図ってまいりますので､皆様よろしくお願
いいたします｡
当社ﾎｰﾑﾍﾟｰｼﾞ（株式市場ｾﾝﾀｰ）はこちら
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当ﾒﾙﾏｶﾞに掲載されているﾚﾎﾟｰﾄは情報の提供を目的とするものであり､
個別銘柄の売却､購入など投資勧誘を目的とするものではありません｡最終的
な投資判断は､必ずお客様ご自身の判断と責任のもとで行ってください｡
初心者の方はぜひご覧ください
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ＩＰＯに興味のある方
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中国株に興味のある方
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編集後記
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最近の新興市場を見ていると皆さんもご承知のとおり初値で購入が出来ても大抵
の銘柄はその後､初値を下回る株価となっています｡まれに上昇する銘柄もあり
ますが弊社ではＩＰＯ銘柄は短期のﾃﾞｨｰﾘﾝｸﾞとしてはお奨めできますが､中
長期ではより違った視点から提案を行っております｡
有料ｻｲﾄでは注目ＩＰＯ銘柄の初日投資戦略なども行っておりますし､上場後
のﾃｸﾆｶﾙ分析も出しております｡なにとぞ今後ともよろしくお願いいたしま
す｡
■ 発行元 ﾗｲｼﾞﾝｸﾞﾌﾞﾙ投資顧問株式会社
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■ 発行責任者 藤村 哲也
■ 発行者 藤村 哲也
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お知り合いへの本ﾒﾙﾏｶﾞの転送､紹介などは構いませんが､
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取扱商品の重要事項に関する説明
｢金融商品の販売等に関する法律｣により投資顧問会社が説明を義務付けられて
いる重要事項（商品のﾘｽｸ等）について説明いたします｡各商品のﾘｽｸを充
分ご理解いただいたうえで投資判断等の弊社情報をご活用頂き､お取引ください
ますようお願いいたします｡
株式のﾘｽｸ事項
1. 株式(信用取引を含む)
上場銘柄
価格変動ﾘｽｸ
･ 株価の変動により､投資元本を割り込むことがあります｡（一般に流動性の低
い銘柄や新規公開株式は株価変動ﾘｽｸが大きくなります｡）
信用ﾘｽｸ
･ 株式の発行者の経営･財務状況の変化及びそれらに関する外部評価の変化等に
より､投資元本を割り込むことがあります｡
2. 外国株式
為替ﾘｽｸ
･ 外国（外貨建て）株式については､上記に加え､外国為替の変動などにより､
円換算での投資元本を割込むことがあります｡
ｶﾝﾄﾘｰﾘｽｸ
･ 外国株式は､さまざまな国の発行体によって発行されます｡したがって､その
国の政治･経済･社会情勢の変化の大きな影響を受けることがあります｡
その他 外国株式は､流通市場における売却が可能とされていますが､市場環境の
変化等により流動性(換金性)が低くなる可能性があります｡
国内証券取引所に上場している外国株式等を除いて､大部分の外国株式は､日本
の証券取引法におけるﾃﾞｨｽｸﾛｰｼﾞｬｰ制度の適用を受けていません｡
※ 新規公開株等のお申込み/ご購入の際には｢目論見書｣で内容をご確認くださ
い｡
会社名 ﾗｲｼﾞﾝｸﾞﾌﾞﾙ投資顧問株式会社
金融商品取引業者 関東財務局長（金商）第1131号
加入金融商品取引業界 社団法人日本証券投資顧問協会
販売価格 ３ｹ月 9,000円
６ｹ月 17,000円
１２ｹ月 34,000円
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