世界投資探検−３分で知る世界の企業＆市場

世界投資探検Vol.101 【ｸﾞﾛｰﾊﾞﾙ･ﾍﾙｽｹｱ】 ＞ 割安株としての魅力高まる！

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************************************** 2008/5/19 （第101号）*****

こんにちは､｢世界投資探検｣ﾅﾋﾞｹﾞｰﾀｰの木戸です｡

皆様いかがお過ごしでしょうか｡澄んだ水の用水が住宅地の中にあり､
そこを悠々と鯉や金魚やﾌﾅが泳ぐ｡昨日尋ねた相模川沿いの田名とい
う町はそんな町でした｡こうした風景は気持ちを癒してくれますﾈ｡
　　
皆さまにとって今週もすばらしい１週間でありますように！  

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｢本日の話題｣･･今回ﾒﾙﾏｶﾞのﾃｰﾏ


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■□　　【ｸﾞﾛｰﾊﾞﾙ･ﾍﾙｽｹｱ】 ＞ 割安株としての魅力高まる！
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●高い収益性､安定成長､強固な財務基盤､ﾌｧﾝﾀﾞﾒﾝﾀﾙｽﾞがどん
なによい企業でも市場が評価しなければ株価は安いままです｡このよう
な銘柄にあえて積極投資する投資家もいます｡値下がりﾘｽｸは小さく､
上値余地も大きいからです｡

今日は､今後割安株として注目される可能性が高いｸﾞﾛｰﾊﾞﾙ･ﾍﾙｽ
ｹｱ･ｾｸﾀｰに注目してみましょう｡


･欧米の大手医薬品企業への投資が今なぜ魅力的なのでしょうか？

第一の魅力は､世界でﾋﾞｼﾞﾈｽを展開するｸﾞﾛｰﾊﾞﾙ企業が多い点にあ
ります｡たとえば､ｱﾒﾘｶのｼﾞｮﾝｿﾝ＆ｼﾞｮﾝｿﾝ（米）などは､
57ｶ国に250以上もの拠点をもち､世界で有利なﾋﾞｼﾞﾈｽを展開できる
体制が整っています｡他の欧米の大手医薬品企業も程度の差はあれ､ｸﾞ
ﾛｰﾊﾞﾙな研究､製造､販売網を築いています｡これは事業のﾘｽｸ分
散の観点からも､市場拡大の観点からも優位に働きます｡

第二の魅力は､その収益性の高さにあります｡たとえば､株主資本の収
益性の高さを示すROE（株主資本利益率）でみると､20％を超える企業
もめずらしくありません｡たとえば､ｼﾞｮﾝｿﾝ＆ｼﾞｮﾝｿﾝやﾒﾘﾙ
は20％台半ば､ｸﾞﾗｸｿは50％を超えています｡

第三の魅力は､財務基盤が強固なことです｡負債比率が小さく､潤沢な
ﾌﾘｰｷｬｯｼｭﾌﾛｰを稼ぎ出す企業が多く､Ｊ＆Ｊやﾌｧｲｻﾞｰの
ようにﾄﾘﾌﾟﾙＡの財務格付けを得る企業もあります｡

最後にして､最大の魅力は､株価が割安になったことです｡
例えは､ｼﾞｮﾝｿﾝ＆ｼﾞｮﾝｿﾝですが､1株利益は過去6年で2倍に成
長していますが､その間株価はあまり変化していません｡それにより30
倍近かったPERは10倍台半ばに低下しています｡また､1％台前半だった
配当利回りは3％近くまで上昇しています｡このような傾向はｼﾞｮﾝｿﾝ
＆ｼﾞｮﾝｿﾝに限らず､欧米大手医薬品企業にも見られます｡


医薬品市場におけるｼﾞｪﾈﾘｯｸ薬品のｼｪｱの高まりや新薬開発費の
急増など課題は少なくありませんが､このような逆風を考慮に入れても
ｸﾞﾛｰﾊﾞﾙ･ﾍﾙｽｹｱ･ｾｸﾀｰの株価は十分魅力的な水準にきたの
ではないでしょうか｡

｢よい企業を安く買うこと｣で知られる世界第一の富豪ﾊﾞﾌｪｯﾄ氏も､
ｼﾞｮﾝｿﾝ＆ｼﾞｮﾝｿﾝ（米）やｻﾉﾌｨ･ｱﾍﾞﾝﾃｨｽ（仏）､ｸﾞﾗ
ｸｿ･ｽﾐｽｸﾗｲﾝ（英）など一昨年以降ﾊﾞｰｸｼｬｰを通じて欧米
の大手医薬品企業への投資に乗り出しています｡

欧米大手医薬品企業の株価が割安になったとの判断があるかもしれませ
ん｡


●今回の記事関連情報

･Ｊ＆Ｊの主要財務情報
http://finance.yahoo.com/q/ks?s=JNJ

･ｻﾉﾌｨ･ｱﾍﾞﾝﾃｨｽの主要財務情報
http://finance.yahoo.com/q/ks?s=SNY

･ｸﾞﾗｸｿﾝの主要財務情報
http://finance.yahoo.com/q/ks?s=gsk

･ﾊﾞｰｸｼｬｰのｱﾆｭｱﾙﾚﾎﾟｰﾄ
http://www.berkshirehathaway.com/letters/2007ltr.pdf


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□■ 今日の名言 
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　　勇敢な者はやさしき者であり､

　　愛情深き者は大胆な者である｡

　　　　　　　　　　　（ﾊﾞﾔｰﾄﾞ･ﾃﾞｰﾛﾙ）




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□■ 免責事項
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･当ﾒｰﾙﾏｶﾞｼﾞﾝの内容は､投資一般の情報提供を目的としたもので
　あり､特定の金融商品の推奨や投資の勧誘を目的としたものではあり
　ません｡また､提供する情報については､執筆者の主観的要素を含ん
　でおり､その完全性や正確性を保証するものではありません｡
･これらの情報によって生じたいかなる損害についても､発行元､発行
　責任者ともその責任を負うものではありません｡投資のご判断にあた
　っては､皆さまご自身の責任においてなさるようお願いいたします｡


【お問い合わせ先】

●ﾒｰﾙｱﾄﾞﾚｽ： info@fairroad.co.jp

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             （ 関東財務局長（金商）第1007号）
◆ 編集･発行責任者 ◆ 木戸　一郎
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